甘肃省平凉市静宁县四河镇的养殖大户王有强最近忧心忡忡，养了几十年猪的他，烦心事正是全国生猪存栏量大幅增加，担心“量升价跌”的历史行情重演。

然而，万众瞩目的生猪价格“晴雨表”——生猪期货于2021年1月8日挂牌交易。业内人士表示，生猪期货上市以后，产业各类主体可以利用期货工具规避现货价格波动风险，监管部门也可更有针对性地据此制定调控政策，进而熨平价格大幅波动风险。

养殖大户的担忧

近年来，生猪价格波动剧烈，养殖户也经受了一番大涨大落的心理冲击，对生猪产业稳定发展产生了巨大影响。

“养了几十年猪，经历过好多次价格大起大落，‘努力活了下来’。”在谈到养猪心得时，王有强颇为感慨。

“当年镇上一起养猪的十几个小伙伴，早就被市场洗牌出局。”提起2017年上半年的“血泪史”，王有强依然心有余悸——当时生猪价格持续下跌，从最高每斤18元跌到12元，不足半年时间掉价三分之一。养猪贷款还不上，还欠了新债，幸亏镇政府的支持让他咬牙挺了过来。

这种整天提心吊胆的日子终于在2019年发生转变，伴随生猪价格持续上涨，养殖户获得了前所未有的好收益。

此间行业经受非洲猪瘟一年多时间洗礼，生猪整体存栏量一度下滑至历史极低水平。此后，在一系列稳产保供政策调控的影响下，生猪存栏量逐渐恢复。

农业农村部畜牧兽医局副局长魏宏阳在2020年12月15日举行的生猪生产形势新闻通气会上表示，截至11月底，全国能繁母猪存栏量已连续增长14个月，生猪存栏量已连续增长10个月。截至11月底，全国生猪存栏量和能繁母猪存栏均已恢复到常年水平的90%以上，“年底前生猪生产基本恢复到接近常年水平”任务提前完成。

卓创资讯监测数据显示，截至1月7日，全国外三元生猪出栏均价为36.60元/公斤，较最近一轮涨价起点29.08元/公斤(2020年10月27日)高出25.85%;生猪自繁自养盈利值为2088.24元/头，较2020年11月13日创下的低点1322.14元/头累计上涨57.46%。

然而，看到全国生猪存栏量大幅增加，王有强一时间心有疑虑，担心“量升价跌”的历史重演。

猪价下行成共识

王有强的担心并非空穴来风，这还要从2018年8月我国确诊首例非洲猪瘟疫情，以及我国生猪产能、猪价经历巨变说起。

2018年9月，非洲猪瘟疫情爆发带来的主动、被动性抛售令产能深度去化，在一系列稳产保供政策调控及高价位抑制需求的影响下，随后猪价高位回落。然而，2020年新冠肺炎疫情爆发令市场再起波澜，疫情期间压栏、储备肉投放、消费超预期受抑，以及养殖端抗价惜售意愿增加、冻肉补给作用阶段性转弱等各类因素相互博弈，最终全年猪价整体维持高位。

“历史经验显示，内在供需驱动的价格涨跌周期符合生猪养殖周期，而疫病或政策等外力因素下的猪周期则被拉长。”永安期货生猪研究小组分析师表示，如果将2018年5月市场锚定为新一轮周期的起点，非洲猪瘟疫情之下，猪价在2019年10月触及周期高点，以生产周期来看，价格会转入下行阶段。但受到疫情影响，猪价高位区间被拉长，量变到质变仍需时间。

国泰君安期货产业服务研究所分析师吴光静表示，根据对生猪价格年度周期测定得知，生猪生产和价格周期约为3-4年，2021年生猪生产将处于上升周期。

农业农村部定点监测环比数据推算，2020年11月末全国能繁母猪存栏量超过4100万头、生猪存栏量超过4亿头，生猪产能已恢复到2017年年底的90%以上。11月，规模猪场新生仔猪超过3100万头，比年初增长94.1%。全国规模猪场比年初增加1.6万家，散养户比年初增加228万户。

从“猪周期”运行轨迹来看，母猪从怀孕到仔猪出生一般需要4个月，1个月后仔猪体重达到7公斤出栏转到育肥，养大到商品猪出栏需要5个月。因此从能繁母猪存栏情况即可判断未来10个月商品猪出栏情况。根据上述农业农村部数据，2021年下半年生猪出栏有望接近常年水平。

对于猪价而言，吴光静表示，立足方向性和周期性角度，2021年生猪价格将处于下降周期。

方正中期期货分析师车红婷也认为，2021年生猪市场产能进入释放期，长期价格步入下行周期基本确定。价格下跌有助于刺激下游消费，叠加节假日、学校开学等集中需求提振，有望形成阶段反弹行情，但反弹高度将边际递减。

生猪期货守护养殖户

金融业专家的观点验证了王有强担忧的合理性。不过，万众瞩目的生猪期货将于1月8日在大连商品交易所(简称“大商所”)上市交易，这也是我国首个活体交割期货品种。生猪期货上市交易，有望真正解决王有强的“烦心事”。

生猪是我国价值最大的农副产品，市场规模已达到2万亿元左右，涉及饲料加工、兽药疫苗、屠宰、食品加工、物流、零售、餐饮等诸多链条。生猪产业又是我国农业和农村经济的支柱产业之一，与“三农”密切相关，其稳定发展是实现乡村振兴战略和巩固脱贫攻坚成果的重要抓手。虽然我国是全球第一大猪肉生产和消费大国，但与欧美国家相比，我国生猪行业规模化、生产过程标准化水平都有很大差距。本世纪以来，猪价的周期性波动不断扩大，不仅制约了行业健康发展，还对国内物价稳定带来不利影响。

“生猪价格频繁波动不仅仅令生猪生产者、猪肉加工和流通企业面临风险，也使得相关如粮食、饲料、制皮行业等以生猪价格为参考的行业面临风险。”车红婷表示，组织生产和加工、稳定生猪生产和消费、促进生猪产业可持续发展的最有效途径就是采用市场化的方法，开展生猪期货交易，完善生猪市场体系。

针对中小养殖场抗风险能力弱、资金链容易断裂等问题，车红婷介绍说，生猪期货具备套期保值功能，能够为其提供行之有效的风险转移工具，对冲生猪价格大涨大跌的潜在风险，保护养殖者利益。另一方面，生猪期货价格可作为未来某一时期生猪价格变动的“晴雨表”，从而更好地指导生产，稳定生猪价格。

大商所相关负责人表示，政府部门也可以依据期货市场价格信号把握生猪市场供求关系的变化趋势，从而更加有针对性地制定宏观调控政策，科学引导生猪产业调整生产经营的规模和方向，助力实现国家宏观经济调控目标。此外，生猪期货上市还有助于在生猪产业推广“保险+期货”等业务创新，为相关业务提供价格基准，增强金融机构服务“三农”的广度、深度和力度。

在生猪期货上市前夕，1月7日王有强参加了在静宁县举办的全国首批政策性生猪“保险+期货”项目启动仪式暨业务培训会。通过培训，王有强了解到生猪期货要上市，县里准备推出“保险+期货”试点，可以帮助农户在一定程度上规避风险、稳定收入。王有强会后表示，对于生猪期货和“保险+期货”试点十分期待，今后会积极参与其中。

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